Walutowe ryzyko ekonomiczne

Informuje ono o zmianie kursu, która może trwale wpłynąć na konkurencyjność i rynkową wartość firmy (zmiana kursów walutowych może decydować o istotnym wzroście kosztów lub spadku planowanych dochodów z handlowych operacji zagranicznych, a więc w praktyce ryzyko ekonomiczne zawiera w sobie część ryzyka transakcyjnego). Utożsamiane ono jest z ryzykiem długoterminowym i jest bardzo trudne do prognozowania.

Polski eksporter sprzedaje swój wyrób do krajów Unii Europejskiej . Wszystkie transakcje rozliczane są w euro. Cena sprzedaży wynosi 1000 EUR. Koszty produkcji wynoszą 950 EUR. Średni kurs EUR/PLN na początku 2001 roku wynosi 3.86 (średni kurs w styczniu z fixingu NBP) Zysk w złotówkach na każdej sztuce sprzedanego wyrobu wynosi więc:

Zysk 2001=(1000EUR-950EUR) *3,86=193 PLN.

Zakładając że w ciągu roku z powodu inflacji koszty produkcji wzrosły o 3% do poziomu 978,5 EUR na początku stycznia 2002 roku zysk z każdej sztuki sprzedanego wyrobu wynosi (przy założeniu identycznego kursu wymiany EUR/PLN jak w styczniu 2001):

Zysk 2002= (1000 EUR-978,5 EUR)* 3,86=82,99 PLN

Chcąc osiągnąć zysk na tym samym poziomie co rok wcześniej firma musiałaby podnieść cenę sprzedaży do poziomu 1028,5 EUR, co wiązałoby się z obniżeniem konkurencyjności jej wyrobów na rynku unijnym:

Zysk 2002= (1028,5-978,5 EUR) *3,86=193PLN

Przy założeniu, że kurs walutowy pozostanie na tym samym poziomie. Faktycznie jednak złoty w okresie stycznia 2002 umocnił się w stosunku do euro. Średni poziom kursu EUR/PLN w styczniu 2002 wynosi 3,59. W takim wypadku podniesienie ceny sprzedaży do 1028,5 EUR za sztukę nie gwarantuje osiągnięcia identycznego zysku jak w roku 2001. Dopiero cena sprzedaży na poziomie 1032,26 zrównoważy zyski w obu latach:

Zysk 2002= (1032,26-978.5)* 3,59= 193PLN

Niewątpliwie istotne jest, iż zakres podwyżki ceny sprzedaży może być mniejszy w przypadku osłabienia się złotego w stosunku do euro[1].

Pomimo tego, iż ryzyko kojarzy się jako możliwość poniesienia strat i jest rozumiane negatywnie, może oznaczać również możliwość uzyskania dochodów. W istocie ryzyko towarzyszy każdemu rodzajowi działalności gospodarczej, a podejmowanie jakiejkolwiek decyzji zawsze jest związane z ryzykiem. Dlatego też działanie w warunkach ryzyka jest nieodłącznym atrybutem każdej gospodarki. Tak więc, ryzyko może być rozumiane jak i w sensie negatywnym jak też w sensie pozytywnym[2].

[1] D. Śliwiński, Istota i rodzaje ryzyka walutowego, WALUTY.COM, 05/2006, http://waluty.com.pl/pdf/ryzyko.pdf (2013-02-14).
[2] J. Rymarczyk, Handel zagraniczny Organizacja i technika, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa, 2005, s. 359.