Globalne ryzyko na przykładzie wyników KGHM w 2015 r.

W 2015 r. KGHM odnotował przychody w wysokości ponad 20 mld zł. (wobec 20,5 mld zł. rok wcześniej, obniżenie średniorocznych cen miedzi i srebra o odpowiednio 20% i 18% przy jednoczesnym wzroście kursu dolara o 19,5%[1]). Jednakże w ciągu pięciu lat cena miedzi obniżyła się o ponad połowę. Podobnie, cena molibdenu, produktu ubocznego przy wydobyciu miedzi w kopalniach KGHM w Chile – redukcja prawie o 60%. Zatem KGHM jest wyeksponowany na materializację ryzyka związanego z redukcją zapotrzebowania i cen na miedź, czy molibden (ryzyko rynkowe), wywołanego głównie przez spowolnienie gospodarki chińskiej (efekt globalny ryzyka makroekonomicznego) oraz ryzyko walutowe[2], gdyż redukcje notowań surowców pogłębione były w dużej mierze umocnieniem amerykańskiego dolara.

KGHM jest właścicielem kopalń nie tylko w Polsce, ale jak wcześniej już wspomniano w Chile (Sierra Gordona, Franke), USA (Robinson) i Kanadzie (Sudbury). Wycena zmiany wartości tych aktywów związana z przeceną cen miedzi i produktów ubocznych wpłynęła negatywnie na wynik KGHM w 2015 r. w wysokości prawie 5 mld zł. Bez odpisów aktualizujących wartość aktywów wynik spółki wyniósłby 1,9 mld zł. Ponadto, KGHM posiada także ponad 10% akcji Tauron Polska Energia SA (TPE). Przecena akcji TPE (ryzyko rynkowe) wpłynęła na rachunek wyników oraz bilans KGHM negatywnie w wysokości około 380 mln zł.

[1] http://pulsinwestora.pb.pl/4427144,63353,ogromna-strata-kghm [dostęp z 03.04.2016]
[2] Ryzyko walutowe i ryzyko stopy procentowej często są zaliczane do elementów ryzyka rynkowego.