Rozporządzenie w sprawie nadużyć rynkowych (MAR), które weszło w życie w lipcu 2016 r., przenosi zasady nadzoru nad nadużyciami na rynku, dotychczas charakterystyczne dla regulowanych rynków finansowych, na rynki towarowe. Wprowadzenie takich zasad dla rynku energii elektrycznej i gazu powoduje niepewność odnośnie wzajemnych relacji wymogów w zakresie zakazu ujawniania informacji poufnych w przedsiębiorstwach elektroenergetycznych zgodnie z REMIT oraz wymogów związanych z transparentności handlu nakładanych przez MAR. MAR rozszerza zakres reżymu nadzoru nad manipulacją rynkową na podmioty handlujące na MTF i OTF, co sprawia, że dotyczy to także innych rynków niż regulowane, co określało zakres podmiotowy Dyrektywy MAD. Dla energetyki istotny jest właśnie obowiązek raportowania posiadanych instrumentów finansowych, a właściwie upubliczniania danych o zawartych transakcjach na rynku instrumentów finansowych – w momencie wejścia w życie MiFID II prawa do emisji gazów cieplarnianych EUA staną się instrumentem finansowym, co pociągnie za sobą obowiązek ich sprawozdawczości.
Wraz z wejściem w życie 3.07.2016 r. rozporządzenia MAR każdy instrument finansowy, będący przedmiotem obrotu w Europie na zorganizowanym systemie obrotu (OTF), czy wielostronnym systemie obrotu (MTF), jest także objęty reżymem MAR. W momencie wejścia w życie MiFID II uprawnienia do emisji dwutlenku węgla (EUA, CER) także staną się instrumentem finansowym, objętym MAR. Innym ryzykiem jest możliwość oskarżenia pracowników przedsiębiorstw elektroenergetycznych o przekazanie danych wrażliwych, co kreuje znaczące ryzyko w sytuacji drastycznego wzrostu kar w reżymie MAR zarówno dla przedsiębiorstw (do 15 mln euro lub 15% skonsolidowanych rocznych przychodów w grupie kapitałowej), jak i pracowników (w 2015 r. zarządzający aktywami został ukarany przez niemieckiego regulatora rynku finansowego karą 3 mln euro za niezamierzone złamanie obowiązku powiadomienia o prawie głosu w spółce). W dalszej kolejności wejście w życie rozporządzenia MAR niesie za sobą szereg daleko idących zmian nie tylko w kwestii obowiązków informacyjnych, ale przede wszystkim modyfikuje dotychczasowe podejście do definiowania informacji poufnych oraz zmienia kryteria nakładania sankcji administracyjnych na spółki publiczne za nadużycia.
Wraz z wejściem w życie 3.07.2016 r. rozporządzenia MAR każdy instrument finansowy, będący przedmiotem obrotu w Europie na zorganizowanym systemie obrotu (OTF), czy wielostronnym systemie obrotu (MTF), jest także objęty reżymem MAR. W momencie wejścia w życie MiFID II uprawnienia do emisji dwutlenku węgla (EUA, CER) także staną się instrumentem finansowym, objętym MAR. Innym ryzykiem jest możliwość oskarżenia pracowników przedsiębiorstw elektroenergetycznych o przekazanie danych wrażliwych, co kreuje znaczące ryzyko w sytuacji drastycznego wzrostu kar w reżymie MAR zarówno dla przedsiębiorstw (do 15 mln euro lub 15% skonsolidowanych rocznych przychodów w grupie kapitałowej), jak i pracowników (w 2015 r. zarządzający aktywami został ukarany przez niemieckiego regulatora rynku finansowego karą 3 mln euro za niezamierzone złamanie obowiązku powiadomienia o prawie głosu w spółce). W dalszej kolejności wejście w życie rozporządzenia MAR niesie za sobą szereg daleko idących zmian nie tylko w kwestii obowiązków informacyjnych, ale przede wszystkim modyfikuje dotychczasowe podejście do definiowania informacji poufnych oraz zmienia kryteria nakładania sankcji administracyjnych na spółki publiczne za nadużycia.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz