RAPM cz.2

Jeżeli pracownik przedsiębiorstwa, negocjujący transakcję, nie jest w stanie przeprowadzić analizy, określającej wpływ ryzyka na jej wynik finansowy, powinien on mieć do dyspozycji odpowiednie narzędzia, w oparciu o które będzie w stanie zabezpieczyć oczekiwane wyniki finansowe.

Takie narzędzia tworzone są w trakcie następujących etapów:
1) identyfikacja niezbędnego kapitału ekonomicznego,
2) alokacja kapitału ekonomicznego w oparciu o podejmowane ryzyko,
3) pomiar wyników.

Analizy efektywności w oparciu o wskaźniki skorygowane o ryzyko powinny być postrzegane jako narzędzie oceny rentowności gospodarowania przedsiębiorstwa w warunkach ryzyka. Dodatkowo, można je wykorzystać do porównań efektywności gospodarowania różnych portfeli.

Przykładem takiego podejścia może być uwzględnienie kosztów ryzyka kredytowego. Wprowadzenie specjalnej opłaty za ryzyko kredytowe sprawia, że handlowcy są motywowani do zawierania kontraktów z partnerami posiadającymi wysoki rating finansowy, czyli tymi kontrahentami, którzy charakteryzują się najmniejszym prawdopodobieństwem niewywiązania się z zapisów kontraktowych.

Podejście, uwzględniające koszt kapitału ekonomicznego w szacowaniu rentowności funkcjonowania poszczególnych portfeli daje następujące korzyści:

• wypracowywanie wyższych zysków bez angażowania dodatkowych zasobów finansowych;
• identyfikację projektów, które gwarantują wysoką wartość zysków ekonomicznych po uwzględnieniu wszystkich obciążeń kapitałowych;
• poprawę efektywności gospodarowania przedsiębiorstwa na rynku energii elektrycznej, poprzez przemieszczenie kapitału do obszarów o najwyższej stopie bezpieczeństwa
• i zyskowności;
• lepsze wykorzystanie zasobów;
• wzrost efektywności zarządzania zmianą;
• wzrost jakości świadczonych usług;
• ograniczenie strat, oszustw i niszczenia wartości w przedsiębiorstwie;
• polepszenie relacji zysków i podejmowanego ryzyka.

Kluczowym problemem jest określenie sposobu alokacji kapitału do poszczególnych portfeli. Kapitał ekonomiczny powinien być alokowany zgodnie z profilem ryzyka poszczególnych portfeli, co znacząco wpływa na ograniczenie zmienności ich wyników finansowych.

Właściwa alokacja kapitału ekonomicznego wpływa na redukcję globalnej wartości podejmowanego ryzyka, co powoduje ograniczenie zapotrzebowania na kapitał ryzyka, obniżając równocześnie koszty związane z tworzeniem zabezpieczeń kapitałowych, ograniczających wpływ ryzyka na sytuację finansową przedsiębiorstwa. Kierownictwo przedsiębiorstw powinno więc dążyć do ograniczania wzrostu najmniej zyskownych portfeli, charakteryzujących się jednocześnie znacznym ryzykiem, poprzez redukcję dostępnego kapitału.