Do wyceny instrumentów pochodnych należy zastosować teorię wartości pieniądza w czasie. Przyszłe przepływy pieniężne związane z danym instrumentem terminowym należy zdyskontować na moment wyceny stopą procentową wolną od ryzyka. Dlatego można stwierdzić, że przyszły koszt terminowy składa się z następujących elementów:
1) cena spot;
2) koszty posiadania – stanowią koszty przetrzymania produktu (np. jego zmagazynowania), lub stopa procentowa, po której finansuje sięzakup;
3) przychody z tytułu posiadania instrumentu bazowego – przykładowo dla instrumentó finansowych mogą to być dywidendy, lub odsetki, w przypadku innych produktów także inne pożytki. Te ostatnie jednakże bardzo trudno się wycenia.
F = S + CC – CY
Gdzie:
F – cena terminowa;
S- cena na rynku spot;
CC – koszty posiadania;
CY - przychody z tytułu posiadania instrumentu bazowego.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz