Redukcja płynności na rynku OTC w Europie w ostatnich latach

W ostatnich latach obserwuje się redukcję obrotów na rynku pozagiełdowym. Jednym z powodów jest dążenie do redukcji ryzyka zgodności z regulacjami EMIR - zmiana miejsca handlu na giełdy sprawia, że przedsiębiorstwa nie muszą raportować tych transakcji do repozytoriów. Innym powodem jest ograniczanie aktywności na rynku energii instytucji finansowych.

Przykładem tego trendu jest redukcja handlu na skandynawskim rynku terminowym o 8,5% w 2014 r. w stosunku do 2013 r. i odnotowano wartość obrotów instrumentami finansowymi rynku energii elektrycznej na Nasdaq Commodieties Exchange najniższą od 15 lat (od 1999 r.) – 1.496 TWh w 2014 r. w stosunku do 1.636 w 21013 r. Wartośc ta przedstawia wolumen obrotu na giełdowego oraz centralnie rozliczanych transakcji OTC. Zredukowane zostały też obroty na giełdzie energii – NordPool aż o 58%. Dane te świadczą o znaczącym ograniczeniu płynności na tym rynku. Podobny trend obserwuje się także na rynku brytyjskim.

Generalnie obroty europejskich brokerów energii elektrycznej obniżyły się w 2014 r. o 6,3% (7.150 TWh) w stosunku do 2013 r. Jednym z przykładów opisywanego trendu jest rynek niemiecki, gdzie brokerzy odnotowali redukcję obrotów o 18% (4.367 TWh w 2014 r.), podczas gdy giełda EEX odnotowała w Niemczech wzrost obrotów (poniższa tabela).

Tabela 1. Wzrost obrotów na rynku finansowym giełdy EEX

Produkty	SUMA 2014	SUMA 2013	2014/2013
	MWh	MWh	%
Obroty	1 570 395 011	1 263 957 695	24%
Phelix Futures (rynek niemiecki)	1 336 557 482	1 206 445 534	11%
French Futures	82 700 749	20 330 497	307%
Italian Futures	107 919 078	1 083 931	9.856%
Dutch Futures	7 353 075	876	839.292%
Spanish Futures (Trade Registration)	971 045	0
Swiss Futures (Trade Registration)	11 724	744	1.476%
Greek Futures (Trade Registration)	19 723	0
Phelix Options	31 117 382	35 339 388	-12%

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych EEX.

Redukcja obrotów na rynku OTC na najbardziej dojrzałych rynkach energii elektrycznej w Europie w 2014 r. została w części zrównoważona wzrostem handlu na rynkach rozwijających się, przykładami są:

• Wielka Brytania – wzrost o 26% na platformach brokerskich do 1.008 TWh;
• Francja – wzrost o 83% na platformach brokerskich do 836 TWh.

Przedsiębiorstwa elektroenergetyczne obserwują postępującą redukcję potencjału